3月份，全国居(jū)民消(xiāo)费(fèi)价格指数(shù)（CPI）同比上涨0.7％、环(huán)比下(xià)降0.3％，低于市场预期(qī)，同时信贷投(tóu)放保(bǎo)持较快增(zēng)长。货(huò)币信(xìn)贷较快增长与物价回落并存，引发了(le)中(zhōng)国经济是否进入通(tōng)缩的议论。

　　讨(tǎo)论经济是否(fǒu)进入(rù)通缩(suō)，首先要(yào)厘清(qīng)概念。国际上通(tōng)常(cháng)认为(wèi)，通货紧缩是指总体物价水平在一段时间(jiān)内持续下降，同时伴随着(zhe)货币(bì)供应量持续下降(jiàng)和经济衰退。研究显示，典型的通缩有(yǒu)三(sān)个主要特点(diǎn顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)：一是总体物价紧缩而(ér)非局(jú)部(bù)物(wù)价紧缩，二是物(wù)价连续(xù)一段时间(jiān)负(fù)增长，三是伴随货(huò)币供应量(liàng)持续(xù)下降和经济(jì)衰(shuāi)退。

　　结合(hé)一季(jì)度经(jīng)济运行(xíng)表现，当前(qián)中国经济显然并不符合通缩的典型特征(zhēng)，因此，所谓(wèi)中(zhōng)国经济(jì)通缩(suō)是个伪命题(tí)。

　　从物价来看，2022年我(wǒ)国加强重要民生商品和大宗商品保供稳价(jià)，物价总水平(píng)持(chí)续(xù)平稳运行，“全球胀”与“中国稳”形(xíng)成鲜明反差。 今年一(yī)季度，我国(guó)CPI同(tóng)比(bǐ)上涨1.3％。分月度(dù)看，1月份，受春节效应和疫情防控政策优化(huà)调整等(děng)因素影响(xiǎng)，CPI同比上涨2.1％，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.8％；春(chūn)节过(guò)后，消费需求季节性回落，加(jiā)之市场供(gōng)应充足，2月份、3月(yuè)份CPI同比(bǐ)涨(zhǎng)幅分别(bié)回落(luò)至1％和0.7％，环比(bǐ)分别下降(jiàng)0.5％和0.3％。3月(yuè)份，扣除食(shí)品和(hé)能源价格(gé)的核心(xīn)CPI同(tóng)比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅比上月扩大(dà)0.1个百(bǎi)分点。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，今年以来物价月度涨(zhǎng)幅虽(suī)在(zài)收窄，但仍(réng)然为正，核心CPI保持(chí)基本稳定，物(wù)价(jià)总水平并未出现持续而全面的下降。

　　从(cóng)货币(bì)供应(yīng)量(liàng)来看，2月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额同比增(zēng)长12.9％，增速创7年(nián)来新高；3月末M2同比增(zēng)长12.7％，保持(chí)较快(kuài)增速。从(cóng)经济(jì)增长来看，一季度我国经济开(kāi)局良好，GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，生产(chǎn)需求企稳回升，经(jīng)济循(xún)环加快畅(chàng)通，市场预期明显(xiǎn)改善(shàn)。二季度经济(jì)增速可能比一季度(dù)明显加快，全年经济增长(zhǎng)有望呈现逐步回升态势。近(jìn)期，多个国(guó)际机构纷纷上调对中国经济增速的预期(qī)。

　　总的(de)来看，我(wǒ)国物价(jià)仍在温和上涨，M2和社融增长相对较(jiào)快，经(jīng)济(jì)运行(xíng)持(chí)续(xù)好转，与通(tōng)缩有明显(xiǎn)区别。 随着(zhe)金(jīn)融(róng)支持效(xiào)果进(jìn)一(yī)步显(xiǎn)现，消费(fèi)需求有望(wàng)进一步(bù)回暖，下(xià)半年物价涨幅可能(néng)逐步回归(guī)至往(wǎng)年均值(zhí)水平，全(quán)年CPI呈“U”型走势。中长期看，我(wǒ)国(guó)经济总供求基本平衡，货(hu顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程ò)币条件合理适度，居民预期稳(wěn)定(dìng)，不存在(zài)长期通缩或通胀的基础。

　　也要看到(dào)，当(dāng)前经(jīng)济尚处于复(fù)苏阶(jiē)段(duàn)，总需求不(bù)足仍是经济运行面临的突出矛盾(dùn)。从这一角度来看(kàn)，对通缩的担忧情(qíng)绪一定程度上(shàng)反映了人(rén)们(men)对经济复苏动力和强度的关切(qiè)，需引(yǐn)起高度重视(shì)。当务(wù)之急，要继续科学精准实施宏观政策(cè)，把(bǎ)实(shí)施扩(kuò)大内(nèi)需战略同深化供(gōng)给侧结构性改革有机结(jié)合起来，在稳定就业和提高居民收入上(shàng)下更大(dà)功夫(fū)，提振市场信心和发展(zhǎn)预(yù)期，推动(dòng)经(jīng)济运行持续好转(zhuǎn)。

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