本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午(wǔ)5点(diǎn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交(jiāo)易日，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员梁海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加(jiā)速下(xià)行(xíng)，直(zhí)接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步(bù)发酵(jiào)。成材价格(gé)下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉(lú)料端(duān)价(jià)格(gé)形成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合(hé)约开始计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观预(yù)期影响(xiǎng)，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击，黑(hēi)色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间(jiān)，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求(qiú)复苏乏力，旺季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本(běn)和(hé)去年同期(qī)持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货(huò)铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于国(guó)内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出(chū)现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力(lì)不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对(duì)补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步(bù)进入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石(shí)发(fā)运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的估(gū)值有中(zhōng)长期的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库存维(wéi)持下降态(tài)势(shì)，不过由于终端需(xū)求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库存总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样(yàng)本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增(zēng)，钢(gāng)厂低库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临(lín)下移(yí)。2309合约当前整体估值水(shuǐ)平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压(yā)力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢铁(tiě)研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补(bǔ)库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿(ku唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥àng)石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需(xū)求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基(jī)本释放，下(xià)行节奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周(zhōu)期看(kàn)，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边(biān)际上仍有(yǒu)改善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出，价(jià)格波动幅度较前两年将有(yǒu)明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也意味(wèi)着(zhe)，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系下方(fāng)仍有(yǒu)支撑，当前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预(yù)计(jì)市场整体以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力(lì)度(dù)。

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